هل تصبح الفضة بديل الذهب في المضاربات

قفزت أسعار الذهب، خلال تداولات اليوم الاثنين، إلى أعلى مستوى في أسبوعين قرب 4071 دولاراً للأونصة بنسبة زيادة نحو 2%، مدعومة بتزايد الرهانات على خفض أسعار الفائدة الأميركية خلال ديسمبر/كانون الأول المقبل وتنامي مخاوف التباطؤ، فيما ارتفعت أسعار الفضة حوالى 2.5% إلى 49.5 دولاراً للأونصة في التداولات الفورية، بحسب وكالة رويترز. وبحسب الأسعار الفورية اليوم، تراجع معدل الذهب إلى الفضة إلى نحو 82 أونصة فضة مقابل أونصة ذهب واحدة، بعد أن تجاوز حاجز 100 في وقت سابق من العام. ويشير هذا الانخفاض إلى تحسن نسبي في أداء الفضة خلال موجة الصعود الحالية، من دون أن يشكل حتى الآن تغييراً جذرياً في هيمنة الذهب على أسواق المعادن الثمينة.

ورغم صعود الفضة في الأسابيع الأخيرة، ما يزال الذهب يتمتع بعوامل دعم قوية لا تتوافر لمنافسته. فقد واصلت البنوك المركزية تعزيز احتياطاتها من الذهب في الربع الثالث بنحو 220 طناً بزيادة 28% عن الربع السابق، كما عادت تدفقات المستثمرين إلى صناديق المؤشرات المدعومة بالمعدن الأصفر، التي أضافت أكثر من 222 طناً خلال الفترة نفسها. وارتفعت حيازات صندوق SPDR Gold Trust إلى نحو 1.042 طناً مطلع نوفمبر/تشرين الثاني الجاري. وهذا الزخم الرسمي والاستثماري معاً، بحسب محللين، يكرس الذهب بوصفه ملاذاً آمناً رئيسياً في فترات التقلب، ويجعل من الصعب على الفضة أن تحلّ محله حتى في موجات المضاربة القوية.

أوراق قوة الفضة

وتجمع الفضة بين دورها معدناً ثميناً يستخدم في الادّخار والمجوهرات، ودورها الصناعي في مجالات حيوية مثل الطاقة الشمسية والإلكترونيات والسيارات الكهربائية. ووفقاً لتقرير مسح الفضة العالمي 2025، سجل السوق عجزاً في المعروض للعام الخامس على التوالي، فيما بلغ الطلب الصناعي أعلى مستوى له تاريخياً بفضل توسع استخدام الخلايا الشمسية. وهذا يجعل الفضة أكثر تأثرا بالأحداث الاقتصادية والسياسات البيئية مقارنة بالذهب. لكن بما أن معظم إنتاجها يأتي كناتج جانبي من تعدين معادن أخرى مثل الرصاص والنحاس، فإن زيادة الأسعار لا تؤدي مباشرة إلى زيادة الإنتاج، وهو ما يجعل سوق الفضة أكثر