بريق الذهب لن يخفت قريبا

ما إن دخلت الولايات المتحدة حالة الإغلاق الحكومي، في بداية الشهر الحالي، حتّى بدأت أسعار الذهب رحلة الصعود إلى مستويات قياسيّة جديدة وغير مسبوقة. وأنهت الأسعار جلسة أول من أمس الأربعاء عند مستوى قياسي بلغ 4070.5 دولاراً، وبنسبة زيادة تفوق 50% عن بداية العام.

القفزة الأخيرة في أسعار الذهب كانت مفهومة. فحالة الإغلاق الحكومي ستعني زيادةً في مستوى الضبابيّة وعدم اليقين بالنسبة للمستثمرين، وخصوصاً لجهة تداعيات الوضع المُستجد على مؤشّرات الاقتصاد الكلّي الأميركي. كما ستؤدّي إلى تأخّر، بل وربما عدم صدور بيانات أساسيّة عن الإدارات الفيدراليّة، ما سيزيد من صعوبة قراءة الوضع النقدي والمالي.

وفي أوضاع كهذه، تزيد جاذبيّة الملاذات الاستثماريّة الآمنة، كالذهب. إلا أنّ مسار الصعود القويّ في الأسعار لم يبدأ، كما هو معلوم للجميع، مع إعلان الإغلاق الحكومي الأميركي. فمنذ بداية السنة الراهنة، سجّل سعر الأونصة قفزات متتالية، بنسبة زيادة تراكميّة ناهزت الـ 47% حتّى اللحظة. وبهذا المعنى، لم تكن تبعات الإغلاق الحكومي سوى محطّة واحدة، ضمن منحنى الارتفاعات المتتالية، التي غذّتها جملة من العوامل المتشابكة. أمّا الأهم، فهو أنّ طبيعة هذه العوامل نفسها، ستستمر بدفع أسعار الذهب للارتفاع طوال الفترة المقبلة، وجاذبيّة المعدن الأصفر لن تخبو على المدى المنظور.

ولهذا السبب بالتحديد، توقّع مصرف Goldman Sachs أن تسجّل أسعار الذهب ارتفاعاً إضافياً بنسبة 6% خلال النصف الأوّل من العام 2026، بينما قدّر مصرف HSBC أن تتجاوز أسعار الذهب في الأجل القريب مستوى أربعة آلاف دولار للأونصة، ما يشكّل زيادة نسبتها 3.6% مقارنة بالأسعار الحاليّة، وهو ما حدث بالفعل يوم الأربعاء الماضي، بل إن غولدمان ساكس توقع وصول السعر إلى 4900 دولار للأوقية في ديسمبر/كانون الأول 2026، بدلاً من تقديره السابق البالغ 4300 دولار.

عاصفة الذهب.. قفزات المعدن الأصفر المتواصلة قد تهدد عرش الدولار

أول العوامل التي ساهمت بارتفاع أسعار الذهب، وستستمر بدفعها صعوداً على المدى المنظور، يتمثّل في بيئة أسعار الفوائد الحاليّة في أسواق المال. والقاعدة هنا واضحة جداً. فتراجع معدلات