رغم تصاعد التوترات الجيوسياسية بفعل الحرب على إيران لم يؤد الفرنك السويسري دوره التقليدي بصفته ملاذا آمنا خلال الفترة الأخيرة في سلوك أثار استغراب الأسواق غير أن مؤشرات التداول في سوق الخيارات توحي بأن هذا الخلل مؤقت وأن العملة السويسرية تستعد للعودة إلى موقعها الطبيعي فخلافا لما هو متوقع في أوقات الأزمات تحرك الفرنك بالتوازي مع أسواق الأسهم إذ ارتفع مع صعودها الأربعاء الماضي قبل أن يتراجع معها مطلع أمس الخميس بحسب ما لاحظت بلومبيرغ الخميس وخلال سبع جلسات من أصل اثنتي عشرة سار جنبا إلى جنب مع مؤشر ستاندرد أند بورز 500 الأميركي في إشارة إلى تبدل سلوك المستثمرين وتعكس عقود الخيارات الأسبوعية تراجعا في التفاؤل تجاه الفرنك السويسري مقابل اليورو وهو الأضعف منذ أغسطس آب الماضي لكن الصورة تختلف عند النظر إلى الأشهر المقبلة حيث تكشف الأسعار عن طلب متزايد على العملة مقارنة بالعقود قصيرة الأجل ما يشير إلى حذر مؤقت لدى المستثمرين وليس تحولا جذريا في النظرة إليها وهذا الحذر يرتبط بتوقعات تدخل البنك الوطني السويسري لكبح قوة الفرنك السويسري الذي لطالما شكل ملاذا آمنا في السابق عند الأزمات فقد أعاد المسؤولون تأكيدهم خلال اجتماعهم في 19 مارس آذار الماضي استعدادهم لبيع العملة عند الحاجة وهو ما شدد عليه رئيس البنك مارتن شليغل في الآونة الأخيرة خاصة مع بقاء مؤشر العملة قرب أعلى مستوياته منذ سنوات ويرجح محللو غولدمان ساكس أن يستعيد الفرنك مكانته ملاذا آمنا معتبرين أن ضعف أدائه في مارس يعود أساسا إلى توجه البنك المركزي نحو التدخل وهو نمط مشابه لما حدث خلال صدمة 2022 حيث تراجع الفرنك قبل أن يستعيد زخمه لاحقا أمام اليورو ويشير محللو بلومبيرغ إلى أن تراجع الفرنك الأخير يجب قراءته في ضوء وصوله سابقا إلى مستويات قوية مقابل الدولار واليورو قبيل الحرب مع احتمال استمرار تدخل البنك المركزي ومن زاوية أخرى بات الفرنك يحمل سمات أقرب إلى الذهب الذي يتحول أحيانا إلى أداة مضاربة بقدر ما هو ملاذ آمن خاصة خلال موجة بيع أميركا العام الماضي فحين يقلص المستثمرون المخاطر لا ينسحبون من الأصول عالية المخاطر فقط بل يقلصون أيضا مراكزهم المضاربية بما في ذلك الفرنك نفسه