5 تهديدات تعكر صفو الأسهم الأميركية في النصف الثاني من 2025

رغم الارتداد الأخير في أسواق الأسهم العالمية، يتجنّب كبار مديري الأصول في العالم ملاحقة هذا الارتفاع، إذ يتهيأ العديد منهم لمزيد من التقلبات في النصف الثاني من عام 2025، وسط مخاوف متزايدة من جبهات عدّة. فقد اختتم مؤشر ستاندرد أند بورز (SP 500) ستة أشهر مضطربة شهدت هبوطاً بنسبة 19% من ذروته قبل أن يعوّض الخسائر، ليغلق عند مستوى قياسي يوم الجمعة، بعد الإعلان عن وقف إطلاق النار بين إيران وإسرائيل، ما أنعش موجة الشراء في الأسواق، لكنّ هذا التعافي لم يكن كافياً لطمأنة المؤسّسات الاستثمارية التي تُحذّر من خمس مخاطر رئيسية، بحسب شبكة بلومبيرغ التي أشارت إلى أن هذه المخاطر قد تهدّد أداء الأسهم في ما تبقى من العام.

1 - موعد الرسوم الجمركية

يشكّل الموعد المحدد في التاسع من يوليو/تموز المقبل، للتوصل إلى اتفاقيات تجارية بين الولايات المتحدة وشركائها الرئيسيين تهديداً فورياً للزخم الإيجابي في الأسواق. فالدول التي لا تتوصل إلى صفقة قبل الموعد قد تواجه زيادات جمركية كبيرة، تتجاوز نسبة الـ10% المطبقة حالياً. وبينما جرى التوصل إلى اتفاق مبدئي مع المملكة المتحدة، لا تزال المفاوضات مستمرة مع الاتحاد الأوروبي، والهند، واليابان، والمكسيك، وسط تصعيد مفاجئ من الرئيس دونالد ترامب بعد إعلانه إنهاء المحادثات مع كندا بسبب ضريبة الخدمات الرقمية البالغة 3%. ورغم الآمال بتأجيل المهلة، تنقل بلومبيرغ عن أثني تسوفالي من يو بي إس لإدارة الثروات العالمية أن الأسواق لا تزال عُرضة لتقلبات كبيرة، قائلة: لم نعد في مرحلة التراخي، لكن المخاطر مستمرة حتى التوصل إلى اتفاق حاسم.

2 - أرباح الشركات

يتوقع المحللون ارتفاع أرباح الشركات المدرجة على مؤشر الأسهم الأوسع نطاقاً ستاندرد أند بورز 500 بنسبة 7.1% هذا العام، لكن الواقع قد يكون أكثر تعقيداً. فخلال موسم الأرباح السابق، قامت العديد من الشركات بسحب توقعاتها بسبب ارتفاع التكاليف وضعف ثقة المستهلك. وأظهر مسح حديث لـرابطة قادة الأعمال في يونيو/حزيران تراجعاً في تفاؤل المديرين التنفيذيين مقارنةً بالربع السابق. ورغم أن حزمة الضرائب المقترحة بقيمة 4.2 تريليونات