ديون الذكاء الاصطناعي تتجاوز نصف تريليون دولار وسط تحذير استثماري

لم يعد سباق بناء بنية الذكاء الاصطناعي يُموَّل من أرباح شركات التكنولوجيا وحدها، لأن فاتورة الطفرة بدأت تنتقل بقوة إلى أسواق الدين. ومع استمرار عمالقة التكنولوجيا في ضخ مئات المليارات من الدولارات في مراكز البيانات والرقائق والبنية التحتية، يتوقع جي بي مورغان أن تتجاوز إصدارات السندات المرتبطة بقطاع التكنولوجيا نصف تريليون دولار خلال 2026، في موجة اقتراض قد تمتد آثارها إلى نهاية العقد.

ورفع جي بي مورغان تشايس توقعاته لإصدارات الديون في قطاعات التكنولوجيا والإعلام والاتصالات خلال العام الحالي إلى 540 مليار دولار، مقارنة بتقدير سابق بلغ 450 مليار دولار، مدفوعاً بالإنفاق المتسارع لشركات التكنولوجيا العملاقة على البنية التحتية اللازمة لتوسيع تطبيقات الذكاء الاصطناعي. ونقلت وكالة بلومبيرغ عن استراتيجيي البنك، بقيادة إريكا سبير، أنّ الاعتماد المتزايد على التمويل الخارجي المدعوم بالديون أصبح سمة أساسية لدورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ومن المرجح أن يستمر لسنوات مقبلة.

ولا يتوقف الأمر عند السندات التقليدية، إذ يرى البنك أن التمويل المدعوم بالرقائق الإلكترونية قد يكون الجبهة الرئيسية التالية لتمويل التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع إمكانية أن تصل قيمة هذا النوع من التمويل إلى تريليونات الدولارات بحلول نهاية العقد. وتستحوذ شركات مراكز البيانات والحوسبة السحابية العملاقة، المعروفة باسم هايبرسكيلرز، على الجزء الأكبر من موجة الاقتراض المتوقعة. ويقدّر جي بي مورغان حجم ديون هذه الشركات خلال 2026 بنحو 317 مليار دولار، إضافة إلى نحو 85 مليار دولار من تمويل مشروعات مراكز البيانات.

وقد يتجاوز حجم المعروض من ديون مراكز البيانات 100 مليار دولار إذا تحولت غالبية المشروعات الموجودة حالياً في مراحل التخطيط إلى عمليات تمويل فعلية، ما يضيف مزيداً من الضغط على قدرة المستثمرين على استيعاب الإصدارات الجديدة. وتبرز أوراكل (Oracle Corp) وأوبن إيه آي (OpenAI) بين الشركات المتوقع أن تقود موجة تمويل مشروعات مراكز البيانات المقبلة. ويترقب البنك أيضاً عودة ميتا بلاتفورمز (Meta Platforms Inc) إلى سوق السندات بعد إعلان نتائج الربع الثالث، بينما تبدو مايكروسوفت (Microsoft Corp) أكبر علامة استفهام في