لهذه الأسباب قد لا يخفض الفيدرالي الأميركي هذا الشهر أسعار الفائدة

رجّح محللون ماليون، اليوم الجمعة، عدم إقدام مجلس الاحتياط الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) على خفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقرر الشهر الجاري بعدما سجل عدد الوظائف في الولايات المتحدة نمواً متواضعاً في ديسمبر/ كانون الأول الماضي، وتراجع معدل البطالة. وقد أظهرت بيانات وزارة العمل الأميركية أنّ أرباب العمل أضافوا 50 ألف وظيفة فقط في الشهر الأخير من عام 2025، وهو رقم أقل من التوقعات، في حين تراجع معدل البطالة إلى 4.4%. وكانت مكاسب الوظائف خلال العام الماضي هي الأضعف منذ عام 2020، عندما أدت جائحة كوفيد-19 إلى عمليات تسريح واسعة.

وعملت الشركات في بيئة اتسمت بتغييرات جذرية في السياسات التي تبناها الرئيس الأميركي دونالد ترامب، بما في ذلك فرض الرسوم الجمركية، وتشديد سياسات الهجرة، وتقليص الإنفاق الحكومي. ورغم هذه التحولات، صمد الاقتصاد الأميركي مسجلاً نمواً سنوياً بلغ 4.3% خلال الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر/ أيلول الماضي.

غير أن هذا التوسع، الذي قادته وتيرة إنفاق استهلاكي مستقرة ونمو الصادرات، لم يترافق مع خلق كبير للوظائف. وبلغ متوسط الوظائف الجديدة في الولايات المتحدة خلال عام 2025 نحو 49 ألف وظيفة شهرياً، مقارنة بتقديرات تشير إلى إضافة نحو مليوني وظيفة شهرياً في العام السابق.

الاقتصاد الأميركي يسجل أسرع وتيرة نمو منذ عامين... توسّع رغم التضخم

موقف الفيدرالي من الفائدة

وكان الاحتياط الفيدرالي قد خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات خلال العام الماضي في محاولة لدعم الاقتصاد، رغم استمرار القلق من بقاء التضخم عند مستويات مرتفعة. لكن انخفاض معدل البطالة بأكثر من المتوقع خلال ديسمبر/ كانون الأول الماضي ربما يجعل من خفض الفائدة مجدداً أمراً غير وارد.

وأفادت وكالة بلومبيرغ الأميركية، اليوم الجمعة، بأنّ أسعار سندات الخزانة الأميركية قد تراجعت (مؤشر إيجابي)، ومحا المتعاملون رهاناتهم على أن مجلس الاحتياط الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة. ودفع الهبوط في أسعار الديون الحكومية الأميركية العوائد إلى الارتفاع عبر مختلف آجال الاستحقاق بما يصل إلى ثلاث نقاط أساس الجمعة عقب ذلك. ومع ذلك، حافظ متداولو